Apakah Saat yang Tepat Untuk Membeli Malaikat Jatuh Seperti Zomato?

Zomato layak dijelajahi bagi mereka yang memiliki nafsu makan yang sangat berisiko tinggi. (Mengajukan)

“Ketika kami lahir, kemungkinannya lebih dari 30 banding 1 melawan kelahiran di Amerika Serikat. Hanya memenangkan bagian lotre itu, merupakan nilai tambah yang sangat besar. Kami tidak akan berharga di Afghanistan”.

Ini adalah kata-kata investor legendaris Warren Buffett ketika ditanya tentang peran keberuntungan dalam investasi dan kehidupan. Sementara saya sangat setuju dengan apa yang dia katakan, Buffett lahir pada tahun 1930 dan tumbuh pada tahun 1950-an yang kebetulan merupakan tahun-tahun terbaik di Amerika Serikat.

Nah, mari kita maju cepat ke 2021 …

Jeff Bezos, CEO Amazon, ketika ditanya tentang prospek India, mengatakan, “Saya memperkirakan abad ke-21 akan menjadi abad India”.

Nah, itu pernyataan yang cukup ketika datang dari salah satu orang terkaya di planet ini. Biasanya, ketika berbicara tentang waktu suatu negara, orang menetapkan satu dekade untuk itu. Seperti halnya dekade dari tahun 2000 hingga 2010 milik China.

Namun, dengan pernyataan seperti abad 21 milik India ini cukup menjanjikan.

Dikatakan bahwa India sebagai negara mengecewakan baik, optimis, dan pesimis. Tetapi jika Anda melihat kinerja indeks pasar saham benchmark – Nifty dan Sensex – hanya pesimis yang akan kecewa.

Sementara pasar global berada di dekat posisi terendah 52-minggu dan terguncang di bawah pengaruh inflasi, pasar saham India berjarak 3% dari tertinggi sepanjang masa.

Tidak masalah apakah investor asing menjual. Investor ritel melalui Rencana Investasi Sistematis (SIP) memompa sekitar Rs 130 miliar setiap bulan di ekuitas India

Apakah Anda berinvestasi dalam saham besar atau membeli saham menengah dan kecil berkualitas baik, sebagian besar investor telah menciptakan kekayaan yang tidak proporsional selama 2 tahun terakhir.

Namun, ada pengecualian untuk ini. Bagaimana jika Anda terpengaruh, mengikuti mode, dan akhirnya berinvestasi di ‘Hot Tech IPOs’ pada tahun 2021?

Penghancuran Nilai Dalam IPO Teknologi Zaman Baru

(Sumber data: BSE)

Pertama-tama, segala sesuatu tentang penawaran umum perdana (IPO) teknologi zaman baru ini dalam hal penilaian adalah salah.

Bagaimana Zomato, sebuah perusahaan merugi yang membakar uang tunai setiap tahun, memiliki kapitalisasi pasar sebesar Rs 1,4 triliun pada puncaknya? Pada saat yang sama, makanan Jubilant yang menjual Pizza Domino yang menghasilkan keuntungan besar diperdagangkan dengan setengah dari penilaian Zomato.

Bagaimana IPO terbesar India, Paytm, yang memiliki salah satu model bisnis paling kompleks dan mencoba melakukan semuanya pada saat yang sama bernilai Rs 1,4 triliun?

Jika titik awal Anda salah, saya yakin hasilnya tidak mungkin berbeda secara materi.

Bagaimanapun, dalam hidup dan investasi seperti yang mereka katakan, masa lalu adalah masa lalu. Analisis post-mortem tidak memiliki nilai. Yang penting adalah belajar dari kesalahan Anda.

Pertanyaan yang harus diajukan adalah apakah Anda harus membeli saham seperti Zomato hari ini?

Jawabannya adalah – Ya dan Tidak.

Alasan saya mengatakan ini karena itu tergantung pada siapa Anda.

Mari saya jelaskan…

Trader Versus Investor

Jika Anda adalah investor jangka panjang, maka jawaban saya adalah tidak.

Jika gaya investasi Anda hanya analisis fundamental dan Anda memperoleh nilai perusahaan dengan menggunakan metode penilaian, maka jawaban saya adalah tidak. Sangat sulit untuk memperkirakan arus kas masa depan ketika manajemen sendiri tidak tahu kapan akan mencapai titik impas.

Namun, di pasar saham, tidak ada pandangan permanen tentang saham (kecuali mereka memiliki tata kelola perusahaan yang buruk).

Penilaian dan pendapatan adalah raja dan ratu pasar. Sebuah saham dengan harga ‘X’ akan dinilai terlalu tinggi sementara saham yang sama dengan harga 0,5X akan menjadi menarik.

Seperti yang mereka katakan, kecantikan terletak di mata yang melihatnya. Demikian pula halnya dengan penilaian yang bersifat relatif.

Jadi, jika Anda seorang trader dan berani mengambil risiko, maka jawabannya mungkin ya.

Mari kita melihatnya dari perspektif lain. Sayangnya, banyak dari kita memiliki ide tetap terhadap saham dan pendekatan tertentu dalam berinvestasi.

Mari kita lihat Zomato murni dari perspektif aksi harga.

Marketcap Jatuh Dari 63%

Kapitalisasi pasar Zomato, pada puncaknya, adalah Rs 1,4 triliun. Saat ini, kapitalisasi pasar Zomato telah turun 63% menjadi Rs 0,5 triliun.

Sementara banyak orang akan mencoba membuat proyeksi kapan Zomato akan menguntungkan, memperkirakan profitabilitas untuk 10 tahun ke depan, dan mencoba menetapkan nilai intrinsik, percayalah, itu sia-sia.

Sebaliknya mari kita lihat secara logis. Zomato setahun yang lalu dengan keuangan yang jauh lebih buruk tersedia dengan kapitalisasi pasar Rs 1,4 triliun sementara hari ini Zomato yang sama dengan keuangan yang lebih baik (lebih sedikit uang yang dibakar) tersedia dengan diskon 60%.

Risiko Orang Dalam Dan Penjualan Dana Pra IPO Saat Masa Lock-In Berakhir Zomato

Berakhirnya pra-IPO lock-in melihat kelebihan pasokan besar-besaran di Zomato. Ini bertanggung jawab atas kejatuhan yang ganas.

Selain itu, investor awal seperti dana PE Moore dan Uber, benar-benar keluar dari Zomato yang mengarah ke pasokan besar-besaran, membawa saham ke titik terendah sepanjang masa.

Dengan keluarnya dana PE utama dari Zomato dan penjualannya diserap oleh reksa dana domestik, risiko kelebihan pasokan tidak ada untuk Zomato tidak seperti banyak rekan barunya yang terdaftar di platform dan ruang teknologi.

Peningkatan Dalam Komentar Manajemen

Dengan berkurangnya uang tunai setiap kuartal karena peningkatan kinerja keuangan, segalanya terlihat jauh lebih baik dari yang diperkirakan.

Bahkan, manajemen telah memandu untuk penyesuaian EBITDA impas pada akhir FY23. Bisnis pengiriman makanan sebenarnya, mencapai titik impas pada metrik ini pada kuartal Juni 2022 itu sendiri.

Singkatnya, sementara Zomato tahun lalu tidak tersentuh, dengan diskon 65% dengan fundamental yang lebih baik hari ini, patut ditelusuri bagi mereka yang memiliki selera risiko yang sangat tinggi.

Lagi pula, di pasar saham, Risk hain to Ishq hain.

(Penafian: Artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Ini bukan rekomendasi saham dan tidak boleh diperlakukan seperti itu.)

(Kisah ini belum diedit oleh staf NDTV dan dibuat secara otomatis dari umpan sindikasi.)